此外，盈港資本于2025年6月，參與智能駕駛企業(yè)「天瞳威視」D輪融資，聯(lián)合國(guó)資產(chǎn)業(yè)基金與頭部芯片企業(yè)，助推其軟硬一體化智駕系統(tǒng)加速落地；與此同時(shí)，領(lǐng)投低空經(jīng)濟(jì)企業(yè)富林嵐， 助力企業(yè)持續(xù)投入研發(fā)，提升技術(shù)以承接更大噸位機(jī)型的旋翼系統(tǒng)需求，建立飛行實(shí)驗(yàn)室等， 加速我國(guó)高端航空裝備自主可控進(jìn)程。

盈港資本成立以來(lái)，人民幣及美元累計(jì)（含已退出）管理規(guī)模超80億元。投資領(lǐng)域覆蓋機(jī)器人、AI、智能駕駛、低空經(jīng)濟(jì)、半導(dǎo)體、互聯(lián)網(wǎng)及醫(yī)療科技。 被投企業(yè)包括普渡機(jī)器人、加速進(jìn)化、柏惠維康、 天瞳威視、曹操出行、富林嵐、加特蘭、格蘭菲、安德醫(yī)智、Qboid、博輝瑞進(jìn)、貝迪新材等硬科技領(lǐng)軍企業(yè)，以及早期包括藥明康德、貝殼、騰訊音娛、螞蟻金服在內(nèi)的知名互聯(lián)網(wǎng)及醫(yī)療科技公司。

在盈港覆蓋的賽道中，人形機(jī)器人公司「加速進(jìn)化」即將推出商用產(chǎn)品，邁出產(chǎn)業(yè)化關(guān)鍵一步；神經(jīng)影像AI企業(yè)「安德醫(yī)智」的核心產(chǎn)品 BioMind，則已先后進(jìn)入新加坡、馬來(lái)西亞、英國(guó)等多地臨床系統(tǒng)，服務(wù)全球神經(jīng)科醫(yī)療場(chǎng)景。無(wú)論是自動(dòng)駕駛、醫(yī)療AI，還是3D視覺(jué)物流、國(guó)產(chǎn)GPU與毫米波雷達(dá)芯片，盈港資本在AI+醫(yī)療、AI+工業(yè)、AI+出海等多條產(chǎn)業(yè)鏈上密集落子，正加速釋放結(jié)構(gòu)勢(shì)能。

落子精準(zhǔn)，踩中時(shí)代轉(zhuǎn)折點(diǎn) 。盈港資本正以極具結(jié)構(gòu)性的路徑，構(gòu)建“技術(shù)賦能民生”的投資圖譜。

故事的起點(diǎn)可追溯至2016年。當(dāng)年盈港資本獨(dú)家投資鏈家B+輪，成為其ToC互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)模型切換的早期支持者——當(dāng)多數(shù)投資人尚未看清“貝殼模式”時(shí)，盈港資本已通過(guò)邏輯拆解和商業(yè)分析判斷其未來(lái)爆發(fā)路徑。那一年，也是盈港資本創(chuàng)始人劉子迪從合伙創(chuàng)業(yè)走向獨(dú)立掌舵的起點(diǎn)。

透過(guò)鏈家的投資邏輯，外界得以一窺盈港資本的底層方法論：從方式上看，盈港資本強(qiáng)調(diào)邏輯驅(qū)動(dòng)與多層驗(yàn)證，擅長(zhǎng)自下而上建立認(rèn)知模型，在技術(shù)、商業(yè)和制度三重維度中判斷路徑確定性；從方向上看，主張“底層技術(shù)+實(shí)際場(chǎng)景”的雙向耦合，優(yōu)先支持落地能力強(qiáng)、變現(xiàn)路徑清晰、具有出海潛力的項(xiàng)目；從路徑選擇上，靈活運(yùn)用控股與非控股策略，在并購(gòu)與中早期投資之間游刃有余。

而在這一條冷靜克制、結(jié)構(gòu)極強(qiáng)的投資路徑背后，是一位風(fēng)格鮮明的女性投資人。

圖為盈港資本創(chuàng)始人 劉子迪

盈港資本創(chuàng)始人劉子迪，畢業(yè)于杜克大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)，曾任職德意志銀行投資銀行并購(gòu)部門(mén)及云鋒基金。2015年，她創(chuàng)立盈港資本，主導(dǎo)投資了盈港資本所有的項(xiàng)目。在穿梭于技術(shù)、產(chǎn)業(yè)、資本與全球市場(chǎng)的過(guò)程中，她兼具戰(zhàn)略縱深與風(fēng)格辨識(shí)度，連續(xù)多年入選投中網(wǎng)、投資界、投資家網(wǎng)、財(cái)富雜志等平臺(tái)“最佳女性投資人”榜單。

近日，劉子迪與母基金研究中心展開(kāi)深度對(duì)話，系統(tǒng)分享了她如何以AI為技術(shù)底盤(pán)下注民生場(chǎng)景、如何以結(jié)構(gòu)化思維應(yīng)對(duì)不確定性周期，也講述了她作為女性投資人，在一條技術(shù)與審美并存的路徑上，如何堅(jiān)持走出自己的節(jié)奏與風(fēng)格。

民生科技的現(xiàn)實(shí)落點(diǎn)

“如果技術(shù)不能讓民生活得更好，它存在的意義就值得重新思考。”劉子迪這句話，映射了盈港資本“技術(shù)賦能民生”的投資價(jià)值觀。不同于單純押注尖端技術(shù)，盈港更在意技術(shù)是否有落地的場(chǎng)景、可感的價(jià)值和可持續(xù)的變現(xiàn)路徑。

盈港的投資覆蓋AI+醫(yī)療、AI+物流、AI+影視等生活密切相關(guān)的高頻垂類(lèi)，也布局智能駕駛、人形機(jī)器人、具身智能、低空經(jīng)濟(jì)等面向未來(lái)的中長(zhǎng)期賽道。其核心思路是：To B產(chǎn)業(yè)賦能要有深度，To C體驗(yàn)革新要有體感，最終都指向?qū)Α靶省⒊杀尽⒈憬荨钡南到y(tǒng)性改善。

例如盈港支持的智能駕駛企業(yè)天瞳威視，近期完成5億元D輪融資，引入國(guó)資產(chǎn)業(yè)基金和頭部大模型生態(tài)資本，并攜手中車(chē)電動(dòng)推出6.5米自動(dòng)駕駛中巴3.0，在“庫(kù)位到庫(kù)位”的L4級(jí)場(chǎng)景中實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)落地。不同于市場(chǎng)上“高舉高打”的算法派公司，天瞳威視始終聚焦場(chǎng)景復(fù)雜度與產(chǎn)品商業(yè)化閉環(huán)，以軟硬件一體化優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建起智駕技術(shù)與生態(tài)協(xié)同的產(chǎn)業(yè)壁壘。“誰(shuí)能先賺到錢(qián)、再迭代產(chǎn)品，我們就支持誰(shuí)。”劉子迪直言。

在人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈中，盈港重點(diǎn)關(guān)注的是底層平臺(tái)能力的建設(shè)——包括視覺(jué)系統(tǒng)、力控電機(jī)、靈巧執(zhí)行器等通用型技術(shù)組件，而非單一終端產(chǎn)品。這種策略不僅提高了抗周期性，也更有利于構(gòu)建產(chǎn)業(yè)級(jí)的能力復(fù)用機(jī)制，為企業(yè)建立中長(zhǎng)期的護(hù)城河。

這種能力不僅體現(xiàn)在投資判斷上，也體現(xiàn)于投后資源的整合與協(xié)同。盈港通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈資源對(duì)接、政策疏導(dǎo)、跨區(qū)域協(xié)作，持續(xù)陪伴企業(yè)成長(zhǎng)。例如在醫(yī)療AI企業(yè)安德醫(yī)智的投后中，盈港協(xié)助其進(jìn)入海外市場(chǎng)；在機(jī)器人視覺(jué)系統(tǒng)方向，盈港則引入硅谷的AI算法團(tuán)隊(duì)與被投企業(yè)產(chǎn)品整合，提升核心感知能力，并搭建與國(guó)內(nèi)與海外硬件生態(tài)之間的合作通道。

區(qū)域基金的設(shè)立，則是盈港“技術(shù)服務(wù)民生”理念的空間延展。這些基金以“政府導(dǎo)向+市場(chǎng)效率”的雙輪結(jié)構(gòu)推進(jìn)——地方國(guó)資出資占比約七成，市場(chǎng)化資金占比三成，兼顧產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入與資本回報(bào)，在機(jī)制上賦予基金更強(qiáng)的穩(wěn)健性和協(xié)同性。

盈港在推動(dòng)項(xiàng)目落地時(shí)，不是將企業(yè)“遷入”了事，而是基于企業(yè)真實(shí)需求反向設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)支持路徑。正如劉子迪所言，“產(chǎn)業(yè)鏈配套”和“政府訴求”并不沖突，只要節(jié)奏與位置選得對(duì)，民生與技術(shù)就能形成共振。

對(duì)盈港而言，民生不是空洞的口號(hào)，而是貫穿其產(chǎn)業(yè)選擇、資源協(xié)同、基金結(jié)構(gòu)與投后體系的核心方法論。它關(guān)乎一個(gè)機(jī)構(gòu)如何真正把技術(shù)帶回現(xiàn)實(shí)世界，讓創(chuàng)新深度嵌入產(chǎn)業(yè)，讓生活因技術(shù)而變得更加高效、可負(fù)擔(dān)與溫和。

深思熟慮的轉(zhuǎn)型

有哲人赫拉克利特說(shuō)過(guò)：“人無(wú)法兩次踏入同一條河流”； “太陽(yáng)每天都是新的。”真正的能量不在于狀態(tài)好，而在于日復(fù)一日地自我更新、自我穩(wěn)定、自我燃燒。在不斷變化的市場(chǎng)中， 搭建起結(jié)構(gòu)性基礎(chǔ)。

劉子迪的職業(yè)起點(diǎn)始于德意志銀行投行部，彼時(shí)她參與多個(gè)跨境并購(gòu)項(xiàng)目，在協(xié)助客戶完成收購(gòu)、出售等復(fù)雜交易中積累了對(duì)企業(yè)基本面、全球資本市場(chǎng)與交易結(jié)構(gòu)的系統(tǒng)認(rèn)知。隨后擔(dān)任PPStream的執(zhí)行CFO，她首次站在企業(yè)內(nèi)部視角，深度參與管理、運(yùn)營(yíng)和合規(guī)細(xì)節(jié)，補(bǔ)上了投行人常常缺乏的一環(huán)：真實(shí)的經(jīng)營(yíng)認(rèn)知。在加入云鋒基金期間，正值中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的黃金年代，她與一線創(chuàng)業(yè)者密切接觸，不斷打磨投資方法論，也提升了對(duì)技術(shù)趨勢(shì)和組織成長(zhǎng)路徑的敏銳洞察力。

2015年，劉子迪創(chuàng)立盈港資本，開(kāi)啟了從“金融視角”向“產(chǎn)業(yè)理解”的角色轉(zhuǎn)型。她強(qiáng)調(diào)，盈港的投資不是“財(cái)務(wù)投資+簡(jiǎn)單陪跑”，而是覆蓋投前、投中、投后全過(guò)程的深度參與型投資邏輯。從估值判斷到退出設(shè)計(jì)，從團(tuán)隊(duì)協(xié)同到產(chǎn)業(yè)賦能，每一環(huán)節(jié)都要“實(shí)”。盈港尤其注重對(duì)項(xiàng)目退出節(jié)奏的把控與風(fēng)險(xiǎn)暴露的管理，甚至在基金機(jī)制中引入對(duì)DPI（分配回報(bào)率）的動(dòng)態(tài)評(píng)估機(jī)制，旨在兼顧LP回報(bào)與項(xiàng)目成長(zhǎng)周期的最佳匹配。

與此同時(shí)，她將“文化認(rèn)同”與“因材施教”理念引入團(tuán)隊(duì)管理體系。在盈港，團(tuán)隊(duì)成員的培養(yǎng)不止于任務(wù)執(zhí)行，更強(qiáng)調(diào)能力邊界的拓展和成長(zhǎng)的成就感。而這些理念并非停留在價(jià)值觀層面，而是落到了具體激勵(lì)制度中——盈港長(zhǎng)期堅(jiān)持階梯性分成機(jī)制，根據(jù)項(xiàng)目退出倍數(shù)動(dòng)態(tài)調(diào)整團(tuán)隊(duì)收益；同時(shí)，每一筆項(xiàng)目投資都向核心成員開(kāi)放自愿跟投權(quán)利，不設(shè)強(qiáng)制綁定，讓責(zé)任與信任同步落地。團(tuán)隊(duì)的價(jià)值分配機(jī)制鼓勵(lì)每個(gè)人從投資中“擁有感”“參與感”“完成感”三重維度建立自我認(rèn)同，而非僅僅成為執(zhí)行工具。

九年來(lái)，盈港從“投項(xiàng)目”走向“建體系”，策略不斷微調(diào)，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，每一輪調(diào)整都體現(xiàn)出對(duì)宏觀周期、LP訴求與產(chǎn)業(yè)演進(jìn)的通盤(pán)考量。這不是簡(jiǎn)單的適應(yīng)變化，而是對(duì)自身定位和行業(yè)邏輯的持續(xù)重構(gòu)。

尤其是在2023年，盈港曾經(jīng)歷一次深刻的組織性危機(jī)，公司運(yùn)營(yíng)一度中斷十個(gè)月，團(tuán)隊(duì)需要重建，路徑亟待厘清。正是在這樣的低谷期，劉子迪帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)重新凝聚信念，確立“探求真知、享受過(guò)程、分享成果”三條核心文化綱領(lǐng)，重建組織、重啟戰(zhàn)略，走出舒適區(qū)、直面不確定。這場(chǎng)涅槃式的再出發(fā)，不僅重塑了盈港的內(nèi)在肌理，也打下了其后在前沿科技、區(qū)域基金與多幣種協(xié)同上的一系列重要布局。

在領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格上，劉子迪的身份標(biāo)簽——“女性投資人”并未成為限制，反而賦予她不同于傳統(tǒng)決策者的溫度與張力。她擅長(zhǎng)以深度理解、共情力與耐心理解創(chuàng)業(yè)者的壓力，尤其在企業(yè)面對(duì)轉(zhuǎn)型、融資瓶頸或技術(shù)挫折時(shí)，提供的不只是策略判斷，更是情緒支持。她相信，真正長(zhǎng)期陪伴企業(yè)的投資人，不只要看懂模型和估值，還要能看懂創(chuàng)始人的情緒、節(jié)奏與心理臨界點(diǎn)。 她常與創(chuàng)始人們探討及共勉：“一個(gè)人能承受多少撕裂，而不掉頭逃跑？一次升級(jí)期到來(lái)，敢不敢不回頭，不哄自己？人不是情緒不來(lái)，是能不能煉住它；焦慮來(lái)了，能“坐住火”嗎？憤怒來(lái)了，不發(fā)作不攤牌，能 “沉下來(lái)”嗎？創(chuàng)業(yè)者在不被支持時(shí)，能否還在前行；在不被認(rèn)同時(shí)，還在判斷；在不被照亮?xí)r，還能自己發(fā)光。” 成功的創(chuàng)業(yè)者靠的往往不是“一腔熱血”，而是隨時(shí)精神冷啟動(dòng)的意志電網(wǎng)。

“很多時(shí)候，創(chuàng)始人不是不知道問(wèn)題，而是不知道從哪里重啟對(duì)話。”劉子迪提到，女性在溝通與文化連接方面的天然敏感度，有時(shí)能成為打破僵局的催化劑。盈港愿意花更多時(shí)間建立信任，不是為了換取更多控制權(quán)，而是為了在關(guān)鍵階段能真正提供方向、資源與信心。

正如她所說(shuō)：“從思維到執(zhí)行，我們始終在重構(gòu)自我，才能真正穿越周期。”對(duì)盈港而言，這不僅是一段投資機(jī)構(gòu)的成長(zhǎng)史，更是一場(chǎng)關(guān)于意志、機(jī)制與重建的深度轉(zhuǎn)型。而劉子迪，則以兼具韌性與溫度的方式，為這場(chǎng)轉(zhuǎn)型注入了格外稀缺的人格底色。

從復(fù)雜周期中尋找真實(shí)價(jià)值

從復(fù)雜周期中尋找真實(shí)價(jià)值在市場(chǎng)高波動(dòng)性與資本理性回歸的背景下，“長(zhǎng)期主義”成為越來(lái)越多機(jī)構(gòu)口中的共識(shí)。但盈港資本對(duì)長(zhǎng)期主義的理解，更為務(wù)實(shí)——不是靜態(tài)地“長(zhǎng)期持有”，而是動(dòng)態(tài)地“跨周期識(shí)別價(jià)值”。

“我們始終以基本面能否穿越周期為核心標(biāo)準(zhǔn)。”劉子迪強(qiáng)調(diào)。盈港在策略層主動(dòng)進(jìn)行結(jié)構(gòu)微調(diào)：一方面向更早期延伸，在A輪、Pre-A輪階段提前布局技術(shù)潛力型企業(yè)；另一方面在中后期和二級(jí)市場(chǎng)也保持彈性配置，以應(yīng)對(duì)退出時(shí)機(jī)和資本結(jié)構(gòu)的多元變化。

這種跨周期的能力背后，也離不開(kāi)盈港對(duì)基金結(jié)構(gòu)的精細(xì)設(shè)計(jì)與策略協(xié)同。目前，盈港人民幣基金中超過(guò)五成資金來(lái)自地方產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，形成與區(qū)域產(chǎn)業(yè)政策深度聯(lián)動(dòng)的布局優(yōu)勢(shì)；而美元基金早期則多來(lái)自海外家族辦公室，長(zhǎng)期資本屬性更強(qiáng)，為盈港在創(chuàng)新技術(shù)上的耐心投資提供了穩(wěn)定支持。在退出路徑上，盈港通過(guò)港股與A股的協(xié)同機(jī)制，結(jié)合并購(gòu)、基石輪、二級(jí)市場(chǎng)多通道退出策略，實(shí)現(xiàn)人民幣與美元基金的動(dòng)態(tài)聯(lián)動(dòng)；其投委會(huì)則保持完全獨(dú)立，規(guī)避內(nèi)部利益沖突，確保每一類(lèi)資金在戰(zhàn)略配置中的一致性與審慎性。

這套體系的核心，是對(duì)退出節(jié)奏和資產(chǎn)組合的高度敏感。劉子迪表示：“基金管理人不只要看項(xiàng)目本身能不能成功，還要看它在整體組合中處在什么位置、什么時(shí)候退出最合適。” 盈港在人民幣基金中不再單一依賴(lài)IPO，而是結(jié)合多路徑靈活設(shè)計(jì)退出機(jī)制，致力于實(shí)現(xiàn)更穩(wěn)健的DPI表現(xiàn)。

與此同時(shí)，盈港對(duì)估值也極為審慎。在一級(jí)市場(chǎng)“FA推動(dòng)估值上揚(yáng)”的普遍環(huán)境下，她堅(jiān)持“估值與價(jià)值匹配”原則，強(qiáng)調(diào)避免“為風(fēng)口買(mǎi)單”。尤其在AI投資熱潮之下，盈港展現(xiàn)出冷靜判斷：劉子迪指出，當(dāng)前大量AI類(lèi)項(xiàng)目仍處于早期驗(yàn)證期，大多處于“免費(fèi)使用階段”，尚未形成明確的變現(xiàn)路徑。在盈港看來(lái)，醫(yī)療、影視、物流等垂直場(chǎng)景由于擁有真實(shí)需求與產(chǎn)業(yè)接口，更可能優(yōu)先跑通商業(yè)模式，而那些尚停留在敘事層面的項(xiàng)目則需要更謹(jǐn)慎對(duì)待。“我們非常清楚，資本熱度不等于技術(shù)成長(zhǎng)，真正的機(jī)會(huì)藏在泡沫之外。”她說(shuō)。

在國(guó)際化維度，盈港也正重新定義“全球化能力”的底層指標(biāo)。面對(duì)中美科技脫鉤、出口管制與關(guān)稅壁壘等系統(tǒng)性不確定，盈港將產(chǎn)業(yè)出海能力作為投資評(píng)估的重要一環(huán)，不僅看企業(yè)是否有海外營(yíng)收，還看其是否具備供應(yīng)鏈遷移能力、產(chǎn)地重構(gòu)能力與本地化運(yùn)營(yíng)能力。這要求投資機(jī)構(gòu)具備更強(qiáng)的風(fēng)控意識(shí)與產(chǎn)業(yè)壓測(cè)能力，以幫助企業(yè)在全球化路徑中動(dòng)態(tài)調(diào)整策略，不斷避險(xiǎn)與應(yīng)變。

“在一些國(guó)家，出于對(duì)美國(guó)科技產(chǎn)品的審慎，反而對(duì)中國(guó)科技公司更加歡迎。”劉子迪分析道。盈港也因此在中東、東南亞等新興市場(chǎng)開(kāi)辟出新的窗口，通過(guò)幫助被投企業(yè)構(gòu)建海外銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)、產(chǎn)品本地化適配與團(tuán)隊(duì)拓展，打通出海路徑，增強(qiáng)企業(yè)在地緣風(fēng)險(xiǎn)中的韌性。

從技術(shù)壟斷性到全球擴(kuò)張能力，從創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)執(zhí)行力到本地化適應(yīng)性，盈港搭建了一整套識(shí)別“可持續(xù)優(yōu)勢(shì)”的方法框架。相比短期漲幅或風(fēng)口變現(xiàn)，它更關(guān)注那些“真正能穿越泡沫、活過(guò)周期”的公司。

劉子迪總結(jié)道：“我們更愿意成為那些終將擁有議價(jià)權(quán)和定價(jià)權(quán)企業(yè)的長(zhǎng)期陪伴者。”在她看來(lái)，投資的核心不是簡(jiǎn)單押注趨勢(shì)，而是識(shí)別出那些“可以活下去，并最終活得很好”的企業(yè)——這是盈港資本面對(duì)不確定時(shí)代的穩(wěn)健之道，也是一家機(jī)構(gòu)最稀缺的能力。

結(jié)語(yǔ)

回望盈港資本九年來(lái)的實(shí)踐路徑，劉子迪總結(jié)了未來(lái)五年她所堅(jiān)持的三大關(guān)鍵詞：全球化、關(guān)注未來(lái)世界、可持續(xù)發(fā)展。

這三個(gè)詞，不是抽象的戰(zhàn)略口號(hào)，而是盈港在不同周期、不同環(huán)境下不斷反復(fù)驗(yàn)證的路徑選擇。“全球化”代表盈港堅(jiān)定支持中國(guó)科技企業(yè)走出去，在復(fù)雜國(guó)際局勢(shì)中尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)與資源重組的空間；“關(guān)注未來(lái)世界”則意味著盈港將持續(xù)布局AI、機(jī)器人、量子計(jì)算、腦機(jī)接口等尚處早期但可能決定下一代技術(shù)格局的核心方向；而“可持續(xù)發(fā)展”不僅關(guān)乎企業(yè)自身的生命力，也體現(xiàn)了盈港作為長(zhǎng)期資本所肩負(fù)的生態(tài)構(gòu)建責(zé)任。

“我們看重的，不只是一個(gè)項(xiàng)目當(dāng)前的表現(xiàn)，更是它在未來(lái)世界中的位置。”劉子迪這樣說(shuō)。在充滿不確定性的技術(shù)變革時(shí)代，這樣的判斷框架與行動(dòng)力，正是盈港資本持續(xù)走在時(shí)代前沿的底層支撐。